Полпроцента лучше, чем ни одного. ЦБ снова осторожно снизил ключевую ставку

В пятницу, 13 февраля, совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на половину процента − до 15,5% годовых. Ранее ожидалось, что этот важнейший экономический показатель останется на уровне 16%.

«Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. В январе рост цен значимо ускорился под влиянием разовых факторов. При этом устойчивые показатели текущего роста цен, по нашей оценке, существенно не изменились. После исчерпания влияния разовых факторов инфляция возобновит снижение. Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 13,5-14,5% годовых в 2026 году. Это означает поддержание жестких денежно-кредитных условий. По нашему прогнозу, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5-5,5% в 2026 году. Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели», – говорится в заявлении ЦБ.

В следующий раз вопрос о величине ключевой ставки будут обсуждать на заседании совета директоров Банка России 20 марта. После публикации сообщения о понижении ставки глава ЦБ Эльвира Набиуллина объяснила логику принятого решения.

«Сейчас годовая инфляция находится на уровне 6,3%. Это немного ниже нашего прогнозного интервала 6,5-7,0%, того, что мы ожидали на начало этого года. Таким образом, инфляционная динамика в целом развивается в рамках этого сценария: просто мы пришли к текущей точке не плавно, а через замедление в ноябре-декабре и последующее ускорение в январе. Это перераспределение привело к более низкой инфляции в прошлом году. В текущем же с учетом этого мы повысили ее прогноз до 4,5-5,5%. В январе инфляционные ожидания населения остались без изменений, а ценовые ожидания предприятий после январского всплеска существенно снизились в феврале и даже вернулись к уровням октября», − отметила она.

Также она отметила, что по итогам прошлого года рост экономики составил всего 1% − это соответствует, однако, верхней границе прогноза ЦБ. Экономическая активность перешла к более умеренным темпам роста. Потребительский спрос вырос в конце года − перед повышением НДС и утилизационного сбора граждане старались сделать крупные покупки. Теперь потребительская активность будет ниже.

Величину ключевой ставки на будущий год Набиуллина оценила в 8-9 процентов годовых. Этого потребует решение задачи по устойчивому возвращению инфляции к целевому ориентиру в 4%.